财联社2月27日讯（裁剪 刘蕊）好意思东时辰周三盘后，英伟达公布了2025财年第四季度财报。
在财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋暗意，东说念主工智能正在从感知和生成式东说念主工智能（AI）发展到推理AI，DeepSeek-R1燃烧了全球的柔和，公司对AI推理带来的潜在需求感到振奋。
以下为财报电话会速记全文（由AI翻译）
科莱特·克雷斯（英伟达履行副总裁兼首席财务官）：第四季度再次创下记录。营收达393亿好意思元，环比增长12%，同比增长78%，超出咱们375亿好意思元的预期。2025财年全年营收为1,305亿好意思元，同比增长114%。滥觞看数据中心业务。2025财年数据中心收入为1,152亿好意思元，较上年翻倍。
第四季度数据中心收入356亿好意思元，环比增长16%，同比增长93%。跟着Blackwell架构动手上量，Hopper 200持续增长。Blackwell第四季度销售额超出预期，咱们拜托了110亿好意思元以闲逸康健需求，这是公司历史上最快的居品推行速率，规模和速率均前所未有。
Blackwell已全面投产多种设置，咱们正快速增多供应并扩大客户采纳。第四季度数据中心诡计收入环比增长18%，同比翻倍。客户正竞相延长基础设施以熏陶下一代顶端模子并解锁更高水平的AI才智。基于Blackwell的集群泛泛将起步于10万块GPU致使更多，此类规模的多个基础设施已动手发货。
熏陶后优化与模子定制推动了对英伟达基础设施和软件的需求，开发者和企业期骗微调、强化学习、蒸馏等工夫为特定边界用例定制模子。仅Hugging Face平台就托管了罕见9万个基于LAMA基础模子的繁衍模子。熏陶后优化与模子定制的规模巨大，其算力需求可能比预熏陶高多个数目级。咱们的推理需求正在加速增长，由测试时延长和新推理模子（如OpenAI的O3、DeepSeek R1和GROC3）驱动。万古推理AI每任务所需的算力可能比单次推理罕见100倍。
Blackwell专为推理AI想象。与Hopper 100比较，Blackwell可将推理AI模子的Token蒙眬量升迁25倍，成本裁减20倍，具有创新性兴味。其Transformer引擎专为LLM和夹杂大众模子优化，NVLink域提供比PCIe Gen5高14倍的蒙眬量，确保应付大规模推理的响适时辰、蒙眬量和成本服从。
各行业公司正期骗英伟达全栈推理平台升迁性能并裁减成本。举例，某公司通过NVIDIA TensorRT将推理蒙眬量升迁3倍，成本裁减66%。Perplexity每月处理4.35亿次查询，借助NVIDIA Triton推理职业器和TensorRT LLM将推理成本减少3倍。微软必应通过NVIDIA TensorRT和加速库，在数十亿图像视觉搜索中完结5倍加速和权臣TCO省俭。Blackwell在推理边界需求康健。
许多早期GB200部署特意用于推理，这是新架构初度主攻该场景。Blackwell掩饰从预熏陶、熏陶后优化到推理的全经过，辅助云、土产货和企业的AI需求。CUDA可编程架构加速了扫数AI模子及4,400多个应用，确保大规模基础设施投资在快速演进的阛阓中免于逾期。咱们的性能和创新速率无可匹敌，往常两年内推理成本已裁减200倍。
咱们提供最低TCO和最高ROI。英伟达与重大生态系统（包括590万开发者）的全栈优化持续改善客户经济性。第四季度，大型云职业提供商（CSP）孝敬了约半数数据中心收入，其销售额同比增长近2倍。大型CSP是首批部署Blackwell的客户，Azure、GCP、AWS和OCI已在全球云区域部署GB200系统，以闲逸激增的AI需求。
区域云职业商使用英伟达GPU的收入占比上涨，反应全球AI工场持续开发及对AI推理模子和智能体的需求快速增长。咱们推出了基于NVLink交换机和Quantum 2 InfiniBand的10万块GV200集群实例。挥霍互联网收入同比增长3倍，由生成式AI和深度学惯用例延长驱动，包括保举系统、视觉言语相识、合成数据生成、搜索和智能体AI。
英伟达CFO科莱特·克雷斯：举例，XAI采纳GB200熏陶和推理其下一代GROG AI模子。Meta的顶端Andromeda告白引擎运行于英伟达Grace Hopper超等芯片，为Instagram、Facebook（NASDAQ: META）等应用提供海量告白职业。Andromeda期骗Grace Hopper的高速互连和大内存，将推理蒙眬量升迁3倍，增强告白个性化，权臣提高货币化与ROI。企业收入同比增长近2倍，模子微调、RAG（检索增强生成）和智能体AI使命流需求加速增长。咱们推出NVIDIA Llama Numeron模子家眷（NIMS），匡助开发者跨客服、诓骗检测、供应链和库存经管等场景创建和部署AI智能体。
率先的AI智能体平台（如SAP和ServiceNow（NYSE: NOW）率先采纳新模子。医疗健康边界领军企业IQVIA、Illumina（NASDAQ: ILMN）、Mayo Clinic及ARC计划所正期骗英伟达AI加速药物发现、基因组计划，并通过生成式和智能体AI开拓先进医疗职业。跟着AI向物理宇宙延长，英伟达基础设施和软件平台正被用于机器东说念主及物理AI开发。自动驾驶是早期且规模最大的机器东说念主应用之一，的确扫数AV公司均基于英伟达工夫在数据中心或车辆中开发。英伟达汽车业务收入预计本财年增至约50亿好意思元。
在CES展上，当代汽车集团（OTC: HYMTF）晓谕采纳英伟达工夫加速自动驾驶和机器东说念主开发及智能工场谋略。视觉Transformer、自监督学习、多模态传感器交融和高保真仿真推动自动驾驶残害，未来算力需求将增长10倍。在TEDx上，咱们发布了NVIDIA Cosmo宇宙基础模子平台。正如言语基础模子纠正言语AI，Cosmo将通过物理AI纠正机器东说念主边界。优步（NYSE: UBER）等机器东说念主及汽车公司率先采纳该平台。
从地域看，好意思国数据中心收入环比增长最为康健，由BlackRock（NYSE: BLK）初期部署推动。全球多国正构建AI生态系统，算力基础设施需求激增。法国2000亿欧元AI投资和欧盟2000亿欧元“Invest AI”谋略预示未来全球AI基础设施开发的规模。面前，中国数据中心收入占比仍低于出口管制前水平。若律例不变，咱们预计中国出货量将守护面前比例。中国数据中心阛阓竞争强烈，咱们将陆续驯服出口管制并职业客户。
汇聚收入环比下落3%。与GPU诡计系统配套的汇聚拓荒占比超75%。咱们正从配备InfiniBand的袖珍NVLink 8向配备SpectrumX的大型NVLink 72过渡。SpectrumX和NVLink交换机收入增长，成为要紧新增长点。预计汇聚业务将在Q1规复增长。AI需要新式汇聚：英伟达提供NVLink交换机系统辅助纵向延长诡计，Quantum InfiniBand辅助HPC超算，SpectrumX辅助以太网环境。
SpectrumX优化了AI诡计的以太网性能，取得巨大见效。微软Azure、OCI、CoreWeave等公司正基于SpectrumX开发大型AI工场。首批Stargate数据中心将采纳SpectrumX。昨日，想科（NASDAQ: CSCO）晓谕将SpectrumX集成至其汇聚居品组合，匡助企业构建AI基础设施。凭借重大的企业掩饰和全球触达，想科将把英伟达以太网工夫带入各行业。
接下来是游戏和AI PC业务。第四季度游戏收入25亿好意思元，环比下落22%，同比下落11%。全年收入114亿好意思元，同比增长9%。沐日季需求保持康健，但Q4出货受供应斥逐影响。预计Q1供应增多后环比增长康健。新款GeForce RTX 50系列桌面和札记本GPU已上市。基于Blackwell架构、第五代Tensor中枢和第四代RT中枢，最高辅助3,400 AI TOP，为玩家、创作家和开发者提供2倍性能飞跃及AI驱动渲染工夫（如神经着色器、数字东说念主工夫、几何与光照）。
全新DLSS 4通过AI帧生成将帧率升迁至多8倍，并初度在及时应用中应用Transformer模子，参数翻倍、算力升迁4倍，完结空前视觉保真度。咱们还发布了搭载NVIDIA Max Q工夫的GeForce Blackwell札记本GPU，电板续航延长40%。这些札记本将于3月起由全球顶级制造商推出。专科可视化业务方面，收入5.11亿好意思元（环比+5%，同比+10%），全年收入19亿好意思元（同比+21%）。汽车和医疗健康是需求主要驱能源，英伟达工夫与生成式AI正在重塑想象、工程和仿真使命负载。
科莱特·克雷斯：举例，ANSYS（NASDAQ: ANSS）、Cadence和西门子（ETR: SIEGn）等率先软件平台正期骗NVIDIA RTX使命站。汽车业务收入创记录达5.7亿好意思元（环比+27%，同比+103%），全年收入17亿好意思元（同比+55%）。增长由自动驾驶汽车（包括乘用车和Robotaxi）持续推行驱动。在CES上，全球最大汽车制造商丰田（NYSE: TM）晓谕其下一代车型将基于NVIDIA Orin芯片运行安全认证的NVIDIA DRIVE OS。
咱们晓谕Aurora和大陆集团将规模化部署基于NVIDIA DRIVE 4的无东说念主驾驶卡车。临了，英伟达端到端自动驾驶平台NVIDIA DRIVE Hyperion已通过TÜV SÜD和TÜV Rheinland的行业安全评估，成为首个赢得全面第三方认证的AV平台。
转向其他财务数据。GAAP毛利率73%，非GAAP毛利率73.5%，环比下落相宜预期（因Blackwell架构初期拜托）。正如上季度所述，Blackwell是可定制的AI基础设施，包含多种英伟达自研芯片、汇聚选项及风冷/液冷数据中心设置。Q4 Blackwell推行超预期，系统可用性升迁，为客户提供多种设置。跟着Blackwell推行，预计毛利率将守护低70%区间。初期要点为加速Blackwell系统坐褥以闲逸客户快速开发基础设施的需求。
全面推行后，咱们有多重契机优化成本，毛利率将在本财年末回升至中70%区间。GAAP运营用度环比增长9%，非GAAP运营用度增长11%，反应新址品研发和基础设施成本增多。Q4通过股票回购和现款分红向股东返还81亿好意思元。预测第一季度，预计总营收430亿好意思元（±2%）。
受康健需求推动，预计Blackwell在Q1大幅上量，数据中心和游戏业务均将环比增长。数据中心里面诡计和汇聚业务预计同步增长。GAAP和非GAAP毛利率预计离别为70%和71%（±50个基点）。GAAP和非GAAP运营用度预计约52亿好意思元和36亿好意思元。预计2026财年全年运营用度增长至中30%区间。GAAP和非GAAP其他收入预计为4亿好意思元（不包括非通达股和公开股权证券损益）。GAAP和非GAAP税率预计为17%（±1%），不含残害神气。更多财务细节见CFO讨论及IR官网信息（含新式财务信息AI智能体）。
临了提醒行将举行的投资者行径：3月3日参加TD Cowen医疗健康大会（波士顿），3月5日参加摩根士丹利TMT大会（旧金山）。宽宥参加3月17日圣何塞举办的年度GTC大会，黄仁勋将于3月18日发表主题演讲，3月19日举行分析师问答门径。2026财年第一季度财报电话会议定于2025年5月28日。现在洞开问答门径，请操作员接入问题。
驾驭东说念主：咱们现在动手接听发问，请发问者动手发言。
会议接线员：第一个问题来自 Cantor Fitzgerald 的 C.J. Muse，请讲。
C.J. Muse（Cantor Fitzgerald 分析师）：下昼好。感谢您接听我的问题。鉴于强化学习在诡计边界展现出巨大后劲，同期熏陶和推理之间的界限日益缺乏，这对未来特意用于推理的集群意味着什么？您觉得这将对英伟达偏激客户产生如何的举座影响？谢谢。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：谢谢你，C.J. 如今有多种诡计规模定律。一是预熏陶规模定律，由于咱们波及多模态，且用于推理的数据如今也被用于预熏陶，该定律将持续阐述作用。二是后熏陶规模定律，它借助东说念主类反馈强化学习、东说念主工智能反馈强化学习和可考证奖励强化学习。后熏陶所需的诡计量执行上比预熏陶更高，这是合理的，因为在强化学习过程中，会生成多半合成数据或合成标志。东说念主工智能模子本色上便是通过生成标志来熏陶其他模子，这便是后熏陶。第三部分，也便是你提到的，是测试阶段诡计、推理、深度想考和推理延长。
这些见地本色上是相似的，皆波及想维链和搜索。面前生成的标志数目以及所需的推理诡计量，曾经是早期大言语模子单次示例和单次才智的 100 倍，而这只是是个动手。下一代模子的诡计量可能会达到数千倍，致使有望出现基于深度想考、模拟和搜索的模子，其诡计量比较现在可能会达到数十万倍乃至数百万倍，这便是咱们的未来。问题在于，如何想象这么的架构？有些模子是自记忆的，有些是基于扩散的。未必，你但愿数据中心采纳散播式推理，未必则是荟萃式推理。因此，很难笃定数据中心的最好设置，这亦然英伟达架构广受宽宥的原因。咱们能够运行各式模子。
咱们擅长熏陶，面前绝大多数诡计执行上用于推理。Blackwell将这一切升迁到了新的高度。咱们在想象 Blackwell 时接头到了推理模子，在熏陶方面，它的性能升迁了数倍。着实令东说念主咋舌的是，在深度想考、测试阶段延长和推理东说念主工智能模子方面，它的速率升迁了数十倍，蒙眬量提高了 25 倍。因此，Blackwell 在各个方面皆推崇不凡。当数据中心能让你字据面前是在进行更多预熏陶、后熏陶如故延长推理，来设置和使用数据中心时，咱们的架构具有通用性，在各式情况下皆易于使用。事实上，咱们看到谐和架构的荟萃度比以往任何时候皆高得多。
会议接线员：下一个问题来自摩根大通的乔・摩尔（Joe Moore），请讲。
乔・摩尔（摩根大通分析师）：早上好。谢谢。我想请您谈谈在国外挥霍电子展（CES）上提到的 GB200。您提到了机架级系统的复杂性以及濒临的挑战，何况在之前的发言中，咱们也了解到居品的多半供应情况。面前 GB200 的推行进展如何？在系统层面，除了芯片层面，是否还存在其他瓶颈需要接头？另外，您对 NVL 72 平台仍保持柔和吗？
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：我现在比在 CES 时更有柔和。原因是自 CES 以来，咱们的出货量大幅增多。咱们有梗概 350 家工场，坐褥 Grace Blackwell 机架中的 150 万个组件。是的，这极其复杂，但咱们见效且出色地扩大了 Grace Blackwell 的坐褥规模，上个季度带来了约 110 亿好意思元的收入。由于需求相配高，客户孔殷地但愿赢得 Blackwell 系统，咱们还需要陆续扩大坐褥规模。
您可能在网上看到了不少对于 Grace Blackwell 系统上线的庆祝音书。诚然，咱们为我方的工程、想象和软件团队配备了多半的 Grace Blackwell 系统。CoreWeave 公司已公开晓谕其 Grace Blackwell 系统见效上线，微软和 OpenAI 亦然如斯。现在，越来越多的系统动手上线。是以，我觉得这个问题的谜底是，咱们所作念的事情并辞让易，但咱们进展得很告成，扫数协调伙伴也皆进展精熟。
会议接线员：下一个问题来自好意思银证券的维韦克・阿亚（Vivek Arya），请讲。
维韦克・阿亚（好意思银证券分析师）：感谢您接听我的问题。我想说明一下，第一季度是毛利率的谷底吗？另外，黄仁勋先生，我的问题是，您基于哪些要素，对康健的需求能够持续到来岁充满信心？DeepSeek 公司偏激推出的创新效果，是否在职何方面改变了您的看法？
科莱特・克雷斯（英伟达履行副总裁兼首席财务官）：我先回话对于毛利率的问题。在 Blackwell 的推行过程中，咱们的毛利率将守护在 70% 出面。面前，咱们专注于加速坐褥速率，确保尽快为客户供货。当 Blackwell 全面完结量产，咱们就能优化成本，提高毛利率。预计本年晚些时候，毛利率有望达到 70% 中期水平。
如您所知，黄仁勋先生谈到了系统的复杂性，这些系统在某些情况下是可定制的，有多种汇聚选项，何况有液冷和水冷等不同设置。咱们知说念，未来有契机进一步提高毛利率。但面前，咱们的要点是完成坐褥并尽快拜托给客户。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：维韦克，咱们了解一些情况。咱们对数据中心的成本投资规模有比较澄莹的意志。咱们知说念，未来绝大多数软件将基于机器学习开发。因此，加速诡计、生成式东说念主工智能和推理东说念主工智能将成为数据中热枕想的架构遴荐。诚然，咱们也掌持了主要协调伙伴的预测和谋略。
此外，有许多创新且令东说念主振奋的初创公司仍在不休涌现，它们为东说念主工智能的下一次残害带来了新机遇，不管是智能体东说念主工智能、推理东说念主工智能，如故物理东说念主工智能边界。初创公司的数目依然可不雅，而且每家皆需要多半的诡计基础设施。是以，不管是短期信号，如订单和预测等；中期信号，如与往年比较的基础设施水情切成本开销规模；如故历久信号，即从根蒂上软件曾经从在 CPU 上运行的手工编码，调遣为在 GPU 和加速诡计系统上运行的基于机器学习和东说念主工智能的软件。
咱们很了了，这便是软件的未来。换个角度看，咱们面前主要涉足了挥霍者边界、东说念主工智能搜索以及部分挥霍者生成式东说念主工智能，还有告白和保举系统等软件应用的早期边界。下一波波浪行将到来，包括用于企业的智能体东说念主工智能、用于机器东说念主的物理东说念主工智能，以及不同地区为构建自身生态系统而发展的主权东说念主工智能。这些边界皆刚刚起步，咱们能够看到它们的发展后劲。显然，咱们处于这一发展的中枢位置，能看到各个边界皆在积极发展，这些变革必将发生。是以，从短期、中期到历久来看，出路皆很乐不雅。
会议接线员：下一个问题来自摩根大通的哈兰・苏尔（Harlan Sur），请讲。
哈兰・苏尔（摩根大通分析师）：下昼好。感谢您接听我的问题。英伟达下一代 Blackwall Ultra 预计于本年下半年推出，相宜团队的年度居品发布节律。黄仁勋先生，鉴于面前一代 Blackwell 惩处有谋略仍在扩大坐褥规模，您能谈谈 Blackwall Ultra 的需求动态吗？您的客户和供应链将如何应付这两款居品同期扩大坐褥的情况？团队是否仍按谋略在本年下半年推出 Blackwall Ultra？
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：是的，Blackwell Ultra 将于下半年推出。如您所知，第一代 Blackwell 的推出曾际遇一些攻击，可能让咱们推迟了几个月，但咱们诚然曾经足够规复。团队以惊东说念主的速率规复，扫数供应链协调伙伴和宽阔东说念主员皆赐与了极大匡助。现在，咱们已见效扩大 Blackwell 的坐褥规模。但这并不影响后续居品的鼓吹，新址品按年度节律推出，Blackwell Ultra 将配备新的汇聚、内存和处理器，一切皆在告成鼓吹。
咱们一直与扫数协调伙伴和客户疏导筹商，他们掌持了扫数必要信息，咱们将与各方协调，确保告成过渡。此次从 Blackwell 到 Blackwell Ultra 的过渡，系统架构足够雷同。从 Hopper 到 Blackwell 的调遣要勤勉得多，因为咱们从基于 NVLink 8 的系统升级到了基于 NVLink 72 的系统，机箱、系统架构、硬件和电源供应等皆需要改变，这是一次极具挑战性的过渡。但下一次过渡会很告成，Blackwall Ultra 将无缝衔尾。咱们曾经经向扫数协调伙伴显露了后续居品的信息，并与其清雅协调，后续居品名为 Verarubin。
扫数协调伙伴皆在加速了解这一过渡并作念好准备。再次强调，咱们将完结巨大的飞跃。宽宥参加英伟达工夫大会（GTC），届时我会详备先容 Blackwell Ultra、Verarubin，以及下一款令东说念主振奋的新址品。请务必参加 GTC。
会议接线员：下一个问题来自瑞银集团的蒂莫西・阿库里（Timothy Arcuri），请讲。
蒂莫西・阿库里（瑞银集团分析师）：相配感谢。黄仁勋先生，咱们频繁听到对于定制专用集成电路（ASIC）的音书。您能谈谈定制 ASIC 和商用 GPU 之间的均衡关系吗？咱们神话一些异构超等集群会同期使用 GPU 和 ASIC，客户筹商构建这么的基础设施吗？如故这两种基础设施仍会保持显然互异？谢谢。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：在某些方面，咱们的居品与 ASIC 有很大不同，但在一些边界也有杂乱。咱们的居品在多个方面具有私有性。其一，英伟达的架构具有通用性。不管你针对自记忆模子、扩散模子、视觉模子、多模态模子如故文本模子进行优化，咱们的居品皆能出色应付。这是因为咱们的架构纯真，软件堆栈丰富，生态系统完善，是大多数创新算法的首选谋略。
是以，从本色上讲，咱们的居品通用性强，而非功能单一。其二，咱们的居品完结了端到端的优化，涵盖数据处理、熏陶数据整理、数据熏陶，诚然还灵验于后熏陶的强化学习，一直到测试阶段延长的推理。因此，咱们的居品通用、端到端，且应用世俗。咱们的居品不仅用于云诡计，还可用于土产货部署，致使机器东说念主边界。对于任何新设立的公司而言，咱们的架构更容易获取，是瞎想的驱动遴荐。
其三，咱们居品的性能升迁速率极快。要知说念，数据中心的规模和功率泛泛是固定的。要是咱们居品的每瓦特色能升迁 2 倍、4 倍致使 8 倍（这并不荒原），这将径直蜕变为收入的增长。举例，一个 100 兆瓦的数据中心，要是其性能或蒙眬量提高 4 倍或 8 倍，那么该数据中心的收入也会相应提高 8 倍。与往常的数据中心不同，东说念主工智能工场可以通过生成的标志径直完结盈利。因此，咱们架构的标志蒙眬量极快，对于扫数为了盈利和快速赢得投资薪金而构建这些设施的公司来说，具有极高的价值。是以，我觉得第三个原因是性能。临了，软件堆栈的构建难度极大。
构建 ASIC 与咱们的使命并无本色区别，皆需要开发新的架构。如今，咱们架构之上的生态系统比两年前复杂了 10 倍，这极少可想而知，因为基于该架构开发的软件数目呈指数级增长，且东说念主工智能发展迅速。要在多个芯片上构建完好的生态系统相配勤勉。
总而言之，这便是几个主要原因。临了我想说，芯片想象完成并不料味着就能参加使用，这种情况屡见不鲜。许多芯片被制造出来，但到了执行应用阶段，需要作念出生意决策。这个决策波及将新的引擎或处理器应用于规模、功率和时辰皆有限的东说念主工智能工场。咱们的工夫不仅更先进、性能更优，软件才智也更强。相配要紧的是，咱们的部署速率极快。环球皆了了，这并非易事。是以，咱们推崇出色、能够胜出，是有诸多原因的。
会议接线员：下一个问题来自 Melius Research 的本・赖茨，请讲。
本・赖茨（Melius Research 分析师）：好的。嗨，我是本・赖茨。相配感谢能发问。黄仁勋先生，这是一个与地域联系的问题。您之前很好地证明了需求康健的一些潜在要素。不外，好意思国地区的营收环比增长了梗概 50 亿好意思元。我想环球惦念的是，要是对其他地区实施监管要领，好意思国阛阓能否弥补这一缺口。我想知说念，在接下来的这一年里，要是好意思国阛阓的这种增长趋势持续下去，这是否足以撑持公司的发展？要是这种业务向好意思国阛阓搬动的情况是您预期增长率的基础，那么在这种情况下，您如何保持如斯快速的增长呢？从您给出的事迹指点来看，中国阛阓的营收可能会环比增长。是以想请您分析一下这种阛阓动态，省略科莱特也可以发表一下看法？相配感谢。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：中国阛阓的营收占比与第四季度以及之前几个季度大致雷同，梗概是出口管制前的一半，但占比基本保持自若。说到地域阛阓，关节在于东说念主工智能本色上是一种软件，是当代软件。它是令东说念主咋舌的当代软件，但终究如故软件，而且东说念主工智能曾经成为主流工夫。东说念主工智能在各地的配送职业、购物职业中皆有应用。比喻说，你购买的牛奶被送到家，这一过程中就用到了东说念主工智能。的确扫数的挥霍职业皆以东说念主工智能为中枢。每个学生皆会使用东说念主工智能来辅助学习。医疗职业边界会用到东说念主工智能，金融职业也离不开它。莫得哪家金融科技公司会不使用东说念主工智能，扫数金融科技公司皆会采纳。征象科技公司也在期骗东说念主工智能，如今矿产勘测也动手借助东说念主工智能工夫。在高档老师边界，每所大学皆在使用东说念主工智能。是以，可以说东说念主工智能曾经融入到各个应用边界，成为主流工夫。咱们诚然但愿这项工夫能够持续、安全地发展，并为社会带来积极影响。我确信，咱们正处于这一新工夫转型的初期阶段。
我所说的初期是指，追念往常几十年，咱们构建了多半的数据中心和诡计机，它们是为手工编码、通用诡计以及 CPU 诡计等需求而想象的。预测未来，可以说的确扫数软件皆将融入东说念主工智能。扫数软件和职业最终皆将基于机器学习，数据飞轮效应将成为升迁软件和职业质地的关节要素，未来的诡计机也将是加速诡计的诡计机，将基于东说念主工智能工夫。咱们才刚刚踏上这一旅程两年，而当代化诡计机的开发历经了几十年。是以我很笃定，咱们正处于这个新时期的起头。临了，莫得任何一项工夫能像东说念主工智能这么，对全球 GDP 产生如斯世俗的影响，也莫得任何一款软件用具能作念到这极少。如今，东说念主工智能成为了一款能够影响全球 GDP 更大份额的软件用具，这在历史上是前所未有的。因此，咱们在接头增长问题，以及评估业务规模大小时，皆应该从这个角度起程。当你从这个视角扫视时，就会发现咱们才刚刚起步。
会议接线员：下一个问题来自 Evercore ISI 的马克・卢帕西斯，请讲。
马克・马塔帕萨斯（ Evercore ISI）：我有一个需要说明的问题和一个新问题。科莱特，我想说明一下，您是否提到1月份数据中心业务中的企业部门同比增长了2倍？要是是这么，这是否意味着其增长速率比超大规模数据中心客户更快？黄仁勋先生，我的问题是，超大规模数据中心客户是你们居品的最大买家，他们购买拓荒既用于里面使命负载，也用于外部使命负载（即企业使用的云职业）。那么，您能否先容一下超大规模数据中心客户在这两种使命负载上的开销分派情况？跟着新的东说念主工智能使命负载和应用不休涌现，您觉得企业在这种挥霍结构中的占比会增多吗？这又将如何影响你们对生态系统的开发和职业？谢谢。
科莱特・克雷斯（英伟达履行副总裁兼首席财务官）：感谢您对于企业业务的问题。是的，企业部门业务增长了 2 倍，与咱们在大型云诡计职业提供商（CSPs）业务中的增长情况访佛。请记取，这两个边界皆很要紧。与 CSPs 协调，既可能波及大言语模子的开发，也可能用于他们自身的推理使命。但也要防卫，企业客户既和会过 CSPs 使用咱们的居品，也会自行构建联系设施。这两个边界皆发展得相配好。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：CSPs 的业务约占咱们总业务的一半。如你所说，CSPs 的拓荒用于里面和外部挥霍。咱们诚然会与他们密切协调，优化其里面使命负载，因为他们领有多半英伟达拓荒，可以充分期骗这些资源。咱们的居品一方面可用于东说念主工智能，另一方面可用于视频处理、数据处理（如 Spark 联系应用），具有很强的通用性。因此，咱们基础设施的使用寿命更长，总体领有成本（TCO）也更低。那么，对于未来非 CSPs 企业业务的增长情况，也便是你提到的这部分，我觉得从历久来看，其规模会大得多。原因在于，要是不雅察面前的诡计机行业，未被充分职业的边界主要荟萃在工业边界。
举个例子，当咱们提到企业时，以汽车公司为例，因为汽车公司既波及软件业务，也波及硬件业务。对于汽车公司来说，其职工联系的业务可归为企业业务限度。智能体东说念主工智能、软件筹商系统和用具，在 GTC 大会上咱们会共享一些令东说念主振奋的效果，这些智能体系统可提高职工的使命服从，辅助他们进行想象、营销、筹商和运营。这便是智能体东说念主工智能的应用。另一方面，汽车制造也需要东说念主工智能。汽车需要东说念主工智能系统来熏陶，以经管重大的车队。如今，全球说念路上有 10 亿辆汽车，未来某一天，这 10 亿辆汽车皆可能酿成自动驾驶汽车。它们将采集数据，并通过东说念主工智能工场进行优化。现在汽车公司有汽车工场，未来它们将领有汽车工场和东说念主工智能工场。而汽车里面自己亦然一个机器东说念主系统。
由此可见，这里波及到三种诡计机。一种是辅助东说念主职使命的诡计机，一种是为机械拓荒构建东说念主工智能的诡计机（这里的机械拓荒可以是缺乏机、割草机、如今正在研发的东说念主形机器东说念主、建筑物、仓库等）。这些物理系统需要一种新式东说念主工智能，咱们称之为物理东说念主工智能。它们不仅要相识翰墨和言语的含义，还需要相识宇宙的物理规章，比如摩擦力、惯性、物体恒存性和因果关系等，这些对咱们来说是学问，但东说念主工智能却需要学习这些物理效应。是以，咱们把这种东说念主工智能称为物理东说念主工智能。期骗智能体东说念主工智能来透彻改变企业里面的使命步地，这才刚刚起步。现在是智能体东说念主工智能时期的起头，许多东说念主皆在商讨这个话题，咱们也取得了一些很可以的进展。在智能体东说念主工智能之后，还有物理东说念主工智能，再之后是机器东说念主系统。是以，这三种诡计机皆是全新的边界。我嗅觉从永久来看，这部分业务规模会远超其他业务，这也留心义之中。毕竟全球 GDP 主要由重工业、工业企业以及为这些企业提供职业的公司孝敬。
会议接线员：下一个问题来自富国银行的亚伦・拉克，请讲。
亚伦・拉克：（富国银行分析师）。黄仁勋先生，如今距离 2023 年 Hopper 架构带来的变革以及生成式东说念主工智能的兴起行将满两年，预测未来的发展阶梯图，从替换周期的角度来看，您如何看待已部署的基础设施？比如，GB300 或者 Ruben 周期是否会带来一些拓荒更新的契机？我很风趣您对这个问题的看法。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：感谢你的发问。滥觞，现在还有东说念主在使用 Volta、Pascal 和 Ampere 架构的居品。原因在于，CUDA 的可编程性很强，有许多用途，面前其中一个主要应用场景是数据处理和数据整理。比如说，你发现东说念主工智能模子在某方面推崇欠安，就把这个情况输入视觉言语模子。假定是汽车联系的问题，将这个情况输入视觉言语模子后，模子会分析并反馈 “这是发生的情况，我在这方面推崇不太好”。然后，你把这个反馈行动指示信息，输入到另一个东说念主工智能模子中，让它在你的扫数这个词数据链中查找访佛情况。接着，期骗东说念主工智能进行域立地化处理，生成多半其他示例。基于这些示例，你就可以熏陶模子。是以，你可以用 Ampere 架构的居品进行数据处理、数据整理以及基于机器学习的搜索使命。然后创建熏陶数据集，再将其输入到 Hopper 系统中进行熏陶。这些架构皆与 CUDA 兼容，因此可以相互配合使用。要是你曾经有了现存基础设施，那么可以把负载较低的任务交给往常装配的拓荒来处理。咱们扫数的 CPU 皆得到了充分期骗。
会议接线员：咱们还未必辰回话临了一个问题。这个问题来自花旗银行的阿蒂夫・马利克，请讲。
阿蒂夫・马利克（花旗银行分析师）：你好。感谢您接听我的问题。科莱特，我有一个对于毛利率的后续问题。我知说念影响要素许多，比如 BlackBull 的良品率、ELink 72 和以太网的设置比例等。之前您在回话 4 月份是否是毛利率谷底这个问题时有所保留。但要在财年收尾时达到您预期的75%傍边毛利率水平，下半年每个季度毛利率需要提高200个基点。而且面前咱们还不太了了关税对扫数这个词半导体行业会产生如何的影响。那么，是什么让您对下半年毛利率的升迁有信心呢？
科莱特・克雷斯（英伟达履行副总裁兼首席财务官）：感谢你的问题。在Blackwell系统中，毛利率受到材料等诸多要素的影响，情况比较复杂。但从历久来看，咱们有许多机和会过优化各个门径来提高毛利率。要知说念，Blackwell 有多种不同的设置，这也有助于咱们升迁毛利率。是以，在为客户完成部分大规模坐褥爬坡使命后，咱们就可以开展许多优化使命。要是可以的话，咱们可能会尽早动手。要是短期内有升迁毛利率的契机，咱们也会收拢。面前，关税方面还存在一些不笃定性。在咱们进一步了解好意思国政府的谋略，包括实施时辰、波及范围和税率等之前，关税的影响如故未知的。是以现在咱们还在恭候。诚然，咱们永久会驯服出口管制和关税联系章程。
会议接线员：女士们、先生们，问答门径到此收尾。很对不起。
科莱特・克雷斯（英伟达履行副总裁兼首席财务官）：谢谢。咱们请黄仁勋先生再讲几句。
黄仁勋（英伟达总裁兼首席履行官）：我感谢环球。感谢你，科莱特。
对 Blackwel的需求相配康健。东说念主工智能正在从感知和生成式东说念主工智能向推理式东说念主工智能发展。跟着推理式东说念主工智能的发展，咱们发现了另一个规模定律，即推理时辰或测试时辰规模定律。诡计量越大，模子想考得越潜入，给出的谜底也就越智能。像 OpenAI、Broad3、DeepSeek R1 等模子皆是应用推理时辰规模定律的推理模子。推理模子的诡计量可能是其他模子的 100 倍。未来的推理模子诡计量会更大。DeepSeek R1 激发了全球关注。这是一项出色的创新效果，更要紧的是，它开源了一个宇宙级的推理东说念主工智能模子。的确每位东说念主工智能开发者皆在应用 R1 模子，或者访佛 R1 的想维链和强化学习工夫，来升迁我方模子的性能。
正如我之前提到的，现在有三种规模定律推动着东说念主工智能诡计的需求增长。传统的东说念主工智能规模定律依然存在，基础模子通过多模态工夫不休强化，预熏陶也在持续发展。但这曾经不够了。咱们还有另外两个影响规模的要素。一是后熏陶规模，强化学习、微调、模子蒸馏等后熏陶门径所需的诡计量比单独的预熏陶要罕见几个数目级。二是推理时辰规模和推理，一次查询可能需要 100 倍的诡计量。咱们推出 Blackwell 便是为了闲逸这些需求，它是一个单一平台，可以放浪在预熏陶、后熏陶和测试时辰规模之间切换。
Blackwell 的 FP4 变压器引擎、NVLink 72 延长架构和新的软件工夫，使其处理推理东说念主工智能模子的速率比 Hopper 快 25 倍。扫数设置的 Blackwell 皆已全面投产。每个 Grace Blackwell NVLink72 机架皆是一项工程古迹，由近 10 万名工场工东说念主在 350 个制造场地坐褥出 150 万个组件。
东说念主工智能正在速即发展。咱们正处于推理式东说念主工智能和推理时辰规模发展的初期，但这只是是东说念主工智能时期的起头。多模态东说念主工智能、企业东说念主工智能、主权东说念主工智能和物理东说念主工智能行将到来。2025 年咱们将完结康健增长。
预测未来，数据中心会将大部分红本开销用于加速诡计和东说念主工智能边界。数据中心将越来越多地调遣为东说念主工智能工场，每家公司皆会领有我方的数据中心，不管是租借的如故自建的。感谢环球今天参加会议。几周后宽宥环球参加 GTC 大会，咱们将在会上商讨 Blackwell Ultra、Rubin 以偏激他新的诡计、汇聚、推理东说念主工智能、物理东说念主工智能居品等更多内容。谢谢。
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