襄阳星旭网络科技有限公司 中航基金：养老REITs助力公募基金高质料发展

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专题：北京公募基金高质料发展系列行径 新时期、新基金、新价值

　　编者按：2025年9月8日，在北京证监局指引下，北京证券业协会联袂北京公募基金料理东谈主、基金销售机构、基金评价机构及多家主流媒体，共同启动“北京公募基金高质料发展系列行径”，贯彻落实《推动公募基金高质料发展步履决议》，打造北京金融高质料发展新柬帖。

　　2024年7月基础要津规模不动产投资相信基金（REITs）方式常态化刊行的见知初次将养老要津方式纳入基础要津REITs刊行范围，进一步完善我国待业金融相关政策，象征着养老劳动规模与成本市集初始深度对接。养老要津REITs的拔擢、刊行必将助力我国公募基金高质料发展。

　　依据《2024年民政治业发展统计公报》，司法2024年年末，我国60周岁以上东谈主口为3.1亿东谈主，占寰球东谈主口22%，按影相关老龄化的区别圭表，我国已进入“中度老龄化”社会。为搪塞我国东谈主口老龄化，党的二十大施展将“现实积极搪塞东谈主口老龄化国度政策”纳入总体部署，强调老龄行状与当代化树立协同鞭策‌。

　　比年来，我国养老劳动体系树立成效显贵，养老机构和要津及养老床位数目稳步增长。数据暴露2015年至2024年间，养老机构从11.6万个增至40.6万个，增幅高达250%，同期养老床位数目虽从672.7万张增长至799.3万张，但19%的增速昭着滞后于机构数目的彭胀，变成机构多、床位少的非常款式。这种非常款式是养老产业的重资产秉性在推崇作用，干与金额大、回收周期长的特色使得社会成本更倾向于布局中微型养老机构，导致大型养老机构新增数目有限。与此同期，寰球60周岁及以上东谈主口从2015年2.2亿增长至2024年3.1亿，增长40%，司法2024年年末，每千名60岁以上老年东谈主仅领有25.8张养老床位，养老劳动要津远未温存日益增长的养老需求。在供需失衡的配景下，重资产运营的养老机构靠近可握续发展贫寒，为看护运营，好多机构不得不提高客单价用以心事前期地盘树立成本及运营劳动成本，迫使住户养老劳动的取得门槛被推高，入住率下跌，导致机构养老劳动商也愈加容易堕入筹谋的资金困局，机构养老增速渐渐。

数据源：民政部发布的统计公告

　　‌为了搪塞老龄化挑战，引发养老产业发展活力，国度比年来出台多项待业金融接济政策，其中也屡次说起饱读舞养老要津刊行基础要津REITs。2025年1月《对于深远养老劳动改进发展的意见》是初次以党中央、国务院口头将养老要津REITs纳入国度政策框架。随后在2025年2月，中国证监会出台《对于成本市集作念好金融“五篇大著述”的现实意见》提倡“推动成本市集更好温存多元化待业金融需求”、“探索以养老要津等手脚基础资产刊行资产接济证券和REITs”。2025年9月国度发展改进委《对于进一步作念好基础要津规模不动产投资相信基金（REITs）常态化请问推选责任的见知》，进一步提倡“积极磋议探索养老要津等尚无推选刊行案例的新资产类型方式的刊行旅途，加鼎力度合营惩办难点堵点问题，匡助方式尽快温存刊行条目”。各项政策的出台变成政策戮力，助力完善待业金融接济体系。

　　为保险基础要津REITs市集的健康有序发展，国度对于养老要津方式刊行REITs确立了明确的筛选圭表，把柄相关政策要求，养老要津方式肯求刊行基础要津REITs需温存以下条目：养老方式必须照章登记并在民政部门备案；方式权属宗旨；底层资产竣工；运营收益精采，方式运营技艺原则上不低于3年；当期野心不动产评估净值原则上不低于8亿元，发起东谈主（原始权柄东谈主）具有较强的扩募智商、具有首发规模2倍的可扩募资产；参与方筹谋情景精采；方式近3年未出现首要问题或影响方式领路运营的首要公约纠纷。

　　司法2025年9月，养老要津REITs尚处于“政策落地-方式储备-圭表磨合”的拔擢阶段，对比消耗基础要津等REITs产物的快速上市，养老要津REITs的滞后性也突显了其非常性。主要为：①养老机构对REITs的明白尚处于拔擢阶段，还需加强培训和指引；②部分养老机构为非渔利法东谈主，依据《民法总则》要求其不得向出资东谈主分派利润及财产，当今尚未针对REITs出台相关的收益分派机制，如要刊行基础要津REITs需刊出后改制为公司制企业；③面前养老行业的参与主体以中小机构为主，其床位数目、收入规模以及专科运营智商还有待普及；④存量养老要津多存在地盘性质复杂等问题，需通过补办手续或臆度改革温存REITs刊行要求。

　　面前，养老要津REITs的发展仍靠近诸多挑战，亟待破解。但在顶层政策的有劲引颈与多部门协同鞭策下，其发展旅途正日益宗旨。咱们期待相关难点不详早日杀青内容性冲突，推动首批养老要津REITs方式成效刊行、安详落地，从而更好地推崇公募基金行业劳动国度政策的作用。此举不仅是养老行业在融资模式上的首要革命，也将灵验缓解养老机构的资金瓶颈，激活社会成本参与积极性，构建养老资产投资的良性轮回机制。同期，基础要津REITs对现款流领路性、资产合规性和信息败露的严格要求，也将推动养老机构普及运营后果与劳动品性，加快扫数行业向专科化、市集化转型。

　　此外，在我国社会老龄化趋势不停加深的配景下，养老产业市集空间广宽、需求握续攀升。公募基金行业将凭借在投资管明智商、风险管明智商及产物革命方面的专科上风，依托养老要津REITs这一邻接社会成本、成本市集与养老产业的弱点金融器具，匡助投资者更好地共享养老产业发展带来的始终投资红利，为投资者带来“现款流+资产升值”的双重收益。养老要津REITs产物也有望成为钞票始终谨慎配置的弱点遴选，最终杀青产业发展与住户钞票保值升值相互促进的良性轮回。

　　中航基金手脚公募基金料理东谈主，将充分推崇自己专科上风，考究围绕基础要津REITs的刊行与运营要求，系统化构建养老要津REITs方式全周期劳动机制。针对处于不同发展阶段的养老机构，现实相反化、分头绪的劳动策略：前期深度参与方式拔擢、筛选与请问推选，夯实资产质料；刊行后遵循普及存续期运营管明智商，确保方式谨慎运行。同期，中航基金将握续强化投资者老师与信息败露责任，增强市集信心，劝诱更多中始终资金入市，切实为投资者创造握续价值，积极服求实体经济与国度政策，助力公募基金行业高质料发展。

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